長期投資トレーニング講座・第4回 後半

暴落時対応ワークショップ

先の値動きが分からない状態で、自分の判断を確かめる

WORKSHOP RULE

表示された情報だけを使って判断してください

現在分かっている情報だけで判断する
途中で講師の評価や正解発表は行いません

他の受講者の意見を聞く前に、必ず自分の判断を記録してください。

判断結果ではなく、判断過程をトレーニングします。2 / 24

COMMON PROFILE

2つのシナリオは、同じ運用条件で判断します

運用資産

3,000万円

広く分散された株式インデックス100％

• 年齢：45歳
• 運用期間：20年以上
• 生活防衛資金：別に確保済み
• 収入：安定している
• 毎月積立：10万円
• 近い将来に使う予定：なし

市場の値動き以外の条件は変わらないものとします。3 / 24

HOW TO ANSWER

毎回、同じ3つの判断を記録します

① 保有資産

そのまま保有
一部売却
すべて売却

② 毎月の積立

継続
減額
一時停止

③ 追加投資

追加しない
少額追加
まとまった額を追加

判断理由を一文で記録

不安度 1〜5

自信 0〜100％

売却を選ぶ場合は、買い戻す条件も記録します。4 / 24

SCENARIO A

あなたの3,000万円が動き始めます

表示される状況を確認し、その場で判断してください

SCENARIO A｜CHECKPOINT 1

朝、口座を開くと360万円減っていました

現在朝7:30。スマホには株価急落の通知が何件も届いています。

07:12｜速報世界の金融市場を揺るがす、予想外の大きな問題が発生

07:38｜市場企業活動や消費への影響がどこまで広がるか分からない

08:05｜解説専門家の見方は「一時的」と「深刻」に分かれている

−12％

含み損 −360万円

3,000万円 → 2,640万円

昨日まで3,000万円。短時間で360万円減りました。問題の全体像も対策もまだ見えません。

この時点より先の値動きは表示しません。6 / 24

90
秒

SCENARIO A｜DECISION 1

あなたは現在、何をしますか？

今売れば360万円の損失が確定します。保有すれば、明日さらに下がるかもしれません。

保有資産

保有／一部売却／全部売却

毎月の積立

継続／減額／一時停止

追加投資

なし／少額／まとまった額

判断理由

不安度

自信

周囲と相談せず、現在の判断を記録してください。

回答を保存したら、次の状況へ進みます。7 / 24

SCENARIO A｜CHECKPOINT 2

25日後、含み損が1,000万円を超えました

25日後毎日下落が続き、口座を開くたびに資産額が大きく減っています。

09:02｜企業問題が複数の国と業種に広がり、企業活動が急速に縮小

10:15｜雇用業績予想の撤回や雇用悪化への懸念が広がっている

11:40｜政策政府と中央銀行は大規模な緊急対策を発表

−33.9％

含み損 −1,017万円

3,000万円 → 1,983万円

開始から33日。前回の判断からさらに657万円減少しました。緊急対策が効く保証はありません。

生活・収入・投資目的には変化がないものとします。8 / 24

90
秒

SCENARIO A｜DECISION 2

含み損1,017万円。判断を変えますか？

ここで売れば下落は止められます。ただし、回復したときには買い戻す判断が必要です。

保有資産

保有／一部売却／全部売却

毎月の積立

継続／減額／一時停止

追加投資

なし／少額／まとまった額

判断が変わった場合、その理由

不安度

自信

売却する場合は「どの条件になったら買い戻すか」も記録してください。

株価がさらに下がる可能性も、ここから回復する可能性もあります。9 / 24

SCENARIO A｜CHECKPOINT 3

悪いニュースの中、資産だけが急回復しています

約2カ月後売却していれば、今度は買い戻すかどうかに迷う場面です。

08:20｜景気企業業績と雇用は悪化し、先行き不安が続いている

09:10｜市場大規模な政策対応を受け、株価は底値から約44％上昇

11:00｜解説「実体経済と株価が乖離している」との見方が増加

−4.5％

含み損 −135万円

3,000万円 → 2,865万円

開始から約3カ月半。暴落前の高値まであと数％です。

暴落時に売却していた場合は、買い戻しの判断が必要です。10 / 24

90
秒

SCENARIO A｜DECISION 3

この上昇を見て、判断を変えますか？

売っていた場合、以前より高い価格で買い戻すことになります。それでも今、戻しますか？

保有を続けている場合

• 保有を続けるか
• 積立を続けるか
• 利益確定するか

暴落時に売却した場合

• 今から買い戻すか
• もう一度下がるまで待つか
• 積立だけ再開するか

判断理由

不安度

自信

回答を保存したら、シナリオの正体を公開します。11 / 24

SCENARIO A｜REVEAL

シナリオAの値動きは、2020年のコロナショックがモデルです

値動きのモデル：S&P500の2020年2月19日〜8月18日。高値3,386.15、底値2,237.40、最大下落率33.9％。状況説明は判断訓練用に再構成。出所：S&P Dow Jones Indices、Reuters。12 / 24

SCENARIO A｜LESSON

景気の回復を待っていたら、株価は先に戻っていた

急落

わずか33日で約34％下落。判断する時間はほとんどありませんでした。

ニュース

企業業績や雇用の悪化が続く中で、株価は回復を始めました。

買い戻し

回復を確認してからでは、底値から大きく上昇した後でした。

暴落時に売却すると
売る判断に加えて、買い戻す判断も必要になる

短期間で回復するかどうかは、暴落中には分かりません。13 / 24

SCENARIO B

3,000万円で、次の局面へ

運用条件は同じです。先の値動きは分かりません

SCENARIO B｜CHECKPOINT 1

5カ月後、金融不安が市場全体へ広がっています

5カ月後悪いニュースが続きます。「まだ大丈夫」と「危険だ」という意見が交錯しています。

07:45｜金融一部の資産価格が下落し、大手金融機関の損失が拡大

09:20｜市場複数の金融機関の経営状態が不安視されている

12:05｜政策中央銀行は金融市場への資金供給を拡大

−18％

含み損 −540万円

3,000万円 → 2,460万円

問題は一部にとどまるという見方と、金融システム全体に広がるという見方に分かれています。

この時点より先の値動きは表示しません。15 / 24

90
秒

SCENARIO B｜DECISION 1

金融不安が拡大する前に、売却しますか？

今売れば540万円の損失が確定します。持ち続ければ、不安がさらに広がるかもしれません。

保有資産

保有／一部売却／全部売却

毎月の積立

継続／減額／一時停止

追加投資

なし／少額／まとまった額

判断理由

不安度

自信

「政府が救済するから大丈夫」「さらに破綻するはず」などの予測に頼っていないか確認してください。

回答を保存したら、次の状況へ進みます。16 / 24

SCENARIO B｜CHECKPOINT 2

7カ月後、資産は1,740万円まで減りました

7カ月後朝から市場が大きく乱れ、資産額が1日で100万円以上動く日もあります。

07:05｜速報大手金融機関の経営問題をきっかけに、信用不安が拡大

08:30｜金融市場金融機関同士の資金取引が急速に縮小

10:00｜政策政府と中央銀行は大規模な支援策を発表

−42％

含み損 −1,260万円

3,000万円 → 1,740万円

開始から約12カ月。前回の判断時点から、さらに720万円減少しました。

金融システムがどこまで悪化するかは分かりません。17 / 24

90
秒

SCENARIO B｜DECISION 2

含み損1,260万円。どう判断しますか？

資産は1,740万円。さらに下がる可能性を否定できません。それでも保有を続けますか？

保有資産

保有／一部売却／全部売却

毎月の積立

継続／減額／一時停止

追加投資

なし／少額／まとまった額

判断が変わった場合、その理由

不安度

自信

売却を選ぶ場合、買い戻し条件を「市場が落ち着いたら」より具体的に書いてください。

その後さらに下がるか、対策によって回復するかは分かりません。18 / 24

SCENARIO B｜CHECKPOINT 3

さらに3カ月後、株価が急反発しています

3カ月後大きく反発しましたが、ニュースでは景気悪化が続いています。

08:10｜市場株価は一時、高値から約52％下落

09:35｜速報その後、底値から約27％反発

11:15｜景気一方で、景気後退・失業・企業倒産は深刻化

現在 −40％

含み損 −1,200万円

3,000万円 → 1,800万円

開始から約15カ月。金融対策は進んでいますが、実体経済は悪化しています。

この反発が回復の始まりか、一時的な反発かは分かりません。19 / 24

90
秒

SCENARIO B｜DECISION 3

この反発を見て、判断を変えますか？

反発に乗り遅れる不安と、もう一度急落する不安が同時にあります。

保有を続けている場合

• 保有を続けるか
• 積立を続けるか
• 反発時に一部売却するか

途中で売却した場合

• 今から買い戻すか
• 以前の底値を待つか
• 景気回復まで待つか

判断理由

不安度

自信

回答を保存したら、最終的な値動きを公開します。20 / 24

SCENARIO B｜REVEAL

シナリオBの値動きは、2007〜2009年の世界金融危機がモデルです

値動きのモデル：S&P500の2007年10月〜2013年3月。最大下落率約57％。状況説明は判断訓練用に再構成。出所：Federal Reserve History、S&P Dow Jones Indices。21 / 24

COMPARE THE TWO

同じ暴落でも、下落と回復の時間はまったく違う

	シナリオA	シナリオB
実際の事例	コロナショック	世界金融危機
最大下落率	約34％	約57％
3,000万円の最大損失	約1,017万円	約1,710万円
底値まで	約1カ月	約17カ月
底値から高値回復	約5カ月	約4年

下落途中では、短期回復型なのか、長期化型なのかを判別できません。

数字はS&P500価格指数を基にした概算です。22 / 24

SELF REVIEW

自分の判断が、何によって変化したかを確認する

損失額が大きくなるほど売りたくなった

反発を見ると買いたくなった

ニュースによって運用方針を変えた

保有と積立を分けて判断できた

売却後の買い戻し条件を決められた

生活・期間・商品を基準に判断した

利益が最大になったかではなく、事前の条件とルールを使えたかで評価します。

不安度と判断への自信がどう変化したかも比較してください。23 / 24

FINAL MESSAGE

暴落の種類を当てるのではなく、どちらにも耐えられる設計をする

株価の予測ではなく
運用期間・生活防衛資金・損失額・保有商品
を確認して判断する

次に、自分専用の「暴落時対応ルール」を作成します。

暴落時の判断を、最終的な運用方針書に組み込みます。24 / 24